APTFAversión a las pérdidas en forex
La aversión a las pérdidas en forex (loss aversion) es la asimetría descrita por Kahneman y Tversky en la teoría de las perspectivas: una pérdida se vive con más intensidad que una ganancia de la misma magnitud. En el mercado de divisas es el más caro de todos los sesgos, porque golpea las dos caras de la operación a la vez: las pérdidas y las ganancias.
La asimetría: un mismo importe pesa de forma distinta
En los experimentos de la teoría de las perspectivas, el peso subjetivo de una pérdida resulta ser aproximadamente el doble que la alegría por una ganancia igual. El coeficiente exacto depende del diseño del experimento y de la persona, pero el signo y el orden de magnitud son estables.
de ahí que, para aceptar el riesgo de perder 100 $, una persona necesite la posibilidad de ganar bastante más de 100 $
Por eso una relación riesgo/beneficio de 1:1 es psicológicamente insoportable, aunque aritméticamente pueda ser rentable. Y por eso mismo un trader que tiene escrito 1:3 en su plan cierra la operación en 1:1: el pájaro en mano pesa más de lo que prescribe el cálculo.
Efecto de disposición en forex: la ganancia se corta y la pérdida se aguanta
Consecuencia directa de la asimetría, registrada en estudios de cuentas reales de brókeres: las posiciones ganadoras se cierran bastante antes que las perdedoras. La mecánica es simple: en positivo la persona teme perder lo que ya tiene, y en negativo no quiere convertir una pérdida sobre el papel en una pérdida real.
| Situación | Qué sugiere el sentimiento | Qué hace el plan |
|---|---|---|
| Posición en positivo de 0,7R | Cerrar antes de que lo quiten | Mantener hasta el objetivo o hasta la señal de salida |
| Posición en negativo de 0,9R | Esperar, ya volverá | El stop salta solo, no hay decisión |
| El precio ha vuelto al punto de entrada | Cerrar en cero, «me he librado» | La condición de salida no se ha cumplido: mantener |
| Posición en positivo y sale una noticia | Llevarse al menos algo | La regla sobre noticias está fijada de antemano |
El rastro en la estadística es siempre el mismo: la operación ganadora media es menor que la perdedora media, con un winrate aparentemente decente. Esa combinación es la firma del efecto de disposición y es fácil de comprobar en el informe del terminal.
Cuánto cuesta esto: la aritmética sobre una muestra
Tomemos un sistema con ventaja: winrate del 45 % y relación riesgo/beneficio planificada de 1:2. Ahora añadamos el efecto de disposición: la ganancia se corta hasta 1:1 y la pérdida se aguanta hasta 1,3 riesgos.
| Indicador | Según el plan | Con efecto de disposición |
|---|---|---|
| Operación ganadora media | +2,00 R | +1,00 R |
| Operación perdedora media | −1,00 R | −1,30 R |
| Esperanza por operación | +0,35 R | −0,265 R |
| Resultado en 100 operaciones con un riesgo del 1 % | +35 R | −26,5 R |
según el plan: 0,45 × 2,00 − 0,55 × 1,00 = +0,35 R
con disposición: 0,45 × 1,00 − 0,55 × 1,30 = −0,265 R
La estrategia no ha cambiado. Las reglas de entrada son las mismas y el winrate también. Lo único que ha cambiado es la conducta en la salida, y con ella el signo de la esperanza. Ese es el argumento principal contra la idea de que «la psicología es secundaria»: es capaz de invertir el signo de un sistema con ventaja.
Qué se hace con ello
El stop y el take se colocan como órdenes en el momento de abrir la posición. Mientras la salida siga siendo una decisión, se tomará bajo el efecto de la asimetría.
contra las dos mitades«Menos un R» es un coste previsto. «Menos 87 dólares» es dinero por el que usted ha trabajado. La unidad de medida cambia notablemente la tolerancia.
contra el aguantarSi aguantar el objetivo completo no le sale, cierre la mitad del volumen en 1R y lleve el resto según el plan. Es un compromiso, pero conserva parte de la ventaja.
contra el cierre tempranoUna vez al mes compare la ganadora media con la perdedora media. Si la primera es menor, la disposición está actuando, con independencia de lo que usted piense de sí mismo.
mediciónDónde se manifiesta la asimetría con más fuerza en forex
El mecanismo es universal, pero el mercado de divisas le da tres apoyos adicionales que no existen en una cuenta sin apalancamiento.
Cada noche en una posición perdedora añade a la pérdida un importe fijo. Formalmente es un argumento para cerrar; de hecho, un argumento para quedarse: «ya he pagado, ahora con más razón da lástima».
costes hundidosLa asimetría actúa sobre el importe absoluto, no sobre el porcentaje. Con un volumen en el que el stop vale veinte euros, la resistencia a asumirlo es bastante menor que cuando vale doscientos.
tamaño de la posiciónEn la sesión bursátil la posición se cierra con la campana; aquí puede quedarse colgada semanas. Cuanto más larga es la ventana para decidir, más posibilidades hay de que decida la asimetría.
no hay fecha límite externaLa posibilidad de entrar con 0,01 lotes hace que promediar sea accesible y parezca inofensivo, aunque el riesgo total crezca de forma lineal.
umbral de entrada bajoNo hay pausas durante las cuales la posición «repose». Cada tick es un motivo nuevo para reevaluar la decisión.
reevaluación constanteEl negativo no cerrado se ve en la divisa de la cuenta cada segundo. Es exactamente el formato de presentación que más refuerza la aversión a las pérdidas.
presentación de la informaciónQué hacer: cuatro recursos y su precio
La asimetría no se puede anular, pero sí se le puede quitar el acceso a la decisión. Los recursos de abajo están enumerados por fiabilidad decreciente, no por popularidad.
| Recurso | Qué hace | Qué se paga |
|---|---|---|
| Stop y take como órdenes al entrar | Saca la decisión del momento en que la asimetría está activa | Con nada: es una mejora pura |
| Cierre parcial de la mitad en 1R | Quita tensión y deja parte de la posición hasta el objetivo | Parte de la esperanza en los movimientos largos |
| El terminal cerrado tras colocar las órdenes | Elimina la reevaluación constante del resultado flotante | No se puede reaccionar a mano ante una fuerza mayor |
| Contabilizar el resultado en R y no en divisa | Reduce el peso del importe absoluto en la percepción | Exige disciplina al llevar el diario |
Qué no conviene hacer. El consejo más extendido —«simplemente no mires el resultado flotante»— exige esfuerzo justo cuando no lo hay. Lo que funciona no es renunciar a mirar, sino que no haya botón: el terminal cerrado y las órdenes colocadas dan el mismo efecto sin gastar autocontrol.
Preguntas frecuentes
¿La aversión a las pérdidas es lo mismo que el miedo?
No. El miedo impide abrir una posición; la aversión a las pérdidas impide cerrarla correctamente. Son puntos distintos del proceso: el miedo actúa antes de entrar y la asimetría, después. El análisis del miedo aparte está en el material sobre el miedo en el trading.
¿Por qué resulta tan atractivo mover el stop a breakeven?
Porque elimina la posibilidad de pérdida, y es justo eso lo que pesa el doble. El precio de esa decisión no es cero: una operación cerrada en cero en un retroceso le priva de la parte de la muestra por la que existe la relación 1:3. El recurso es válido, pero debe formar parte del plan con una condición concreta y no ser una reacción al nerviosismo.
¿Se cuenta el swap al aguantar una posición?
Sí, y en forex es una partida aparte: mantener una posición perdedora durante semanas añade swap negativo a la propia pérdida. Se puede calcular en la calculadora de costes.
¿Hay personas sin esta asimetría?
El coeficiente varía, pero los estudios no encuentran una ausencia total. La conclusión práctica no cambia por ello: una regla de salida fijada de antemano funciona también en quienes tienen la asimetría más débil.
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